À l'approche de la cotation tant attendue du géant spatial SpaceX, l'excitation se mêle aux interrogations chez les financiers. Les analystes naviguent entre un enthousiasme palpable et des doutes légitimes concernant cette opération sans précédent.
"La demande semble bien se profiler (...), il n'y a aucun doute sur l'engouement pour cette entreprise qui attire tous les regards", déclare Matthew Kennedy, expert des IPO chez Renaissance Capital, à l'AFP.
Avec un objectif de levée de fonds fixé à 75 milliards de dollars, cette opération, prévue pour le 12 juin, promet d'être la plus colossale jamais enregistrée sur le marché.
Plus de 555 millions d'actions seront proposées à un prix unitaire de 135 dollars. À ce tarif, SpaceX se verrait attribuer une valorisation astronomique de 1,765 milliards de dollars, le propulsant ainsi parmi les géants de Wall Street.
"Nous n'avons jamais observé un tel engouement, bien au-delà de tout ce que nous avons vu auparavant pour ce type d'opération", souligne Eva Ados, responsable de la stratégie d'investissement chez ERShares. Notons que cette société a déjà investi dans SpaceX via un véhicule d'investissement spécifique.
Matthew Kennedy ajoute : "Rien ne captive autant l'imagination que l'exploration spatiale. Ce titre génère un intérêt que peu d'autres entreprises peuvent égaler."
Pour Kim Forrest, analyste chez Bokeh Capital Partners, l'attrait visuel et le talent d'Elon Musk pour le marketing renforcent également l'intérêt des investisseurs, rendant cette opération plus attrayante.
Environ 30% des nouvelles actions seront réservées aux investisseurs particuliers, un geste emblématique pour élargir l'audience.
Cependant, cet enthousiasme n'est pas sans limites.
"SpaceX ne figure probablement pas dans mes futurs investissements", admet Kim Forrest. Selon elle, à l'exception de Starlink, le réseau internet satellitaire de SpaceX, les dépenses de l'entreprise ne génèrent pas de profits tangibles.
Les divisions consacrées aux fusées et à l'intelligence artificielle affichent des pertes significatives. Bien que le chiffre d'affaires de SpaceX ait grimpe à 18,7 milliards de dollars en 2025, enregistrant une hausse de 33%, les coûts croissants entraînent une perte nette de 4,9 milliards.
La question de la valorisation, jugée exorbitante par certains, divise le marché. Selon Morningstar, la valeur réelle de l'entreprise serait plutôt de 780 milliards de dollars, soit environ la moitié de l'estimation actuelle.
David Morrison de Trade Nation souligne : "Est-ce une tentative cynique de vendre un projet coûteux et spéculatif à un public crédule?".
Baromètre potentiel pour le marché
Matthew Kennedy confirme que les rapports pointant du doigt la valorisation comme un risque fondamental sont sans doute justifiés, mais il ajoute que plusieurs raisons pourraient rendre cette valorisation acceptable, notamment des contrats récents de plusieurs milliards avec des entreprises telles que Google ou Anthropic.
"L'acceptation de ce prix par les investisseurs peut être un bon indicateur pour la santé du marché dans son ensemble", conclut Peter Cardillo de Spartan Capital Securities.
L'introduction en Bourse de SpaceX pourrait servir de baromètre pour les entreprises à venir, alors que les géants de l'IA comme Anthropic et OpenAI ont également soumis leurs dossiers d'introduction. Matthew Kennedy avertit : "Si l'opération échoue, elle pourrait ralentir les futures introductions en Bourse, tandis qu'un succès pourrait propulser un nouvel élan dans ce secteur."
